O artigo de André Lara Resende, Eu Acuso, toca numa ferida que parece ninguém (que é rentista ou banqueiro) quer fazer cicatrizar. O pessoal gosta muito de falar de responsabilidade fiscal. O assunto “juros” vem sempre em segundo plano, a maioria das vezes, os juros altos sendo apresentados como decorrência do excesso de gastos públicos. Aí, a discussão descamba para identificar se o culpado é o ovo ou a galinha. E aparece outro assunto para ocupar as discussões e as coisas ficam por isso mesmo.
É fato que as taxas de juros reais elevadas aumentam o custo de serviço da dívida pública. Taxas altas dão retornos atraentes. Os investidores preferem emprestar ao governo do que ir para os investimentos de risco. Para quê ter trabalho tocando uma empresa ou investindo no mercado de ações, se a renda fixa dá lucro e é segura? Os papéis do governo parecem mais seguros que as operações de uma empresa. E os juros altos aumentam os custos de toda a cadeia produtiva. Enquanto as empresas que produzem alguma coisa sofrem, os bancos repetem todo ano seus recordes de lucro. Tem algo errado aí.
Boa parte da dívida pública é composta por títulos do Tesouro, que rendem diariamente com base na taxa básica de juros definida pelo Banco Central. Os bancos mantêm esses papeis em carteira e repassam parte da rentabilidade para aqueles que têm poupança para investir. O medo que a proposta de André traz é mexer com os bancos e com os outros atores que compõem o monstro mercado. Diminuir juros pode gerar reação forte dessas entidades gulosas. Pode desencadear uma crise bancária.
Juros altos mantêm o consumo aquecido apesar pretenderem o contrário e controlar a inflação. O poder aquisitivo dos abonados investidores nos títulos do governo sabota o objetivo dos juros altos que tentam desaquecer a economia. Resumindo: Quanto mais altos os juros, os bancos ficam felizes, os investidores ganham com eles, gastam seus ganhos em consumo e a economia vai se mantendo. Os pobres ficam de fora dessa conversa.
Quando André Lara abre a discussão em seu artigo, a gritaria é ensurdecedora. Tem alguma coisa nessa história que a gente não está sabendo ou não queremos saber…