A ação da Petrobras esteve animada nos últimos 12 meses. A guerra dos EUA com o Irã explodiu o mercado de petróleo fazendo o preço da commodity variar entre US$63 e US$115. Podemos dizer que o produto dobrou de preço no período. Como o Brasil é hoje ator relevante no mercado internacional, exportando mais de 1,5 milhão de barris/dia, a variação do dólar sobre as exportações da Petrobras impactam diretamente o aumento do seu lucro e, em decorrência, da cotação de sua ação na bolsa. Muito se falou da expectativa do mercado para a vitória do candidato Flávio Bolsonaro, que acenava com abertura de temporada de privatizações e outros incentivos aos investidores internacionais. Como a previsão não se confirmou, a bolsa de valores teve forte ajuste nos preços das ações. A PETR4 caiu junto com a Bolsa. Com a queda do preço do petróleo e a precificação do mercado para a derrota de Flávio, a queda da PETR4 foi grande.
O gráfico acima alinha os valores do preço do Brent e da ação da Petrobras, exibindo apenas a proporção entre os valores, que é o que nos interssa. É fácil observar que a ação da Petrobras acompanha fielmente a variação do dólar. O alinhamento do preço da ação com o faturamento da empresa na exportações de óleo é o fator mais importante para prever seu preço futuro.
A gestão da empresa no governo Lula tem sido responsável. A diminuição de preços do diesel através de alterações de impostos tira o impacto sobre a empresa, que já foi usada em outros tempos como agente regulador de objetivos do governo. Alguns investimentos de importância nacional, como a retomada de colocação em operação de fábricas de fertilizantes não afetaram fortemente seu lucro. Fertilizante é crucial para o nosso Agro. Não podemos ficar à mercê das importações da Rússia. Também é acertada a definição da empresa pelos investimentos nas refinarias buscando maximizar a produção de diesel. O produto tem caráter de segurança nacional. Nosso transporte público e de nossas safras dependem do diesel. As restrições surgidas pelo impacto das guerras da Ucrânia e Irã mostram que a dependência do diesel vindo do exterior deve ser administrada.
No curto prazo, temos que aguardar para ver se Trump não amanhece de mal humor e resolve atacar novamente o Irã. Aí, lá vai a PETR4 para cima novamente. Claro que ele avisará antes seu filho para investir em algumas opções de petróleo, mas isso já é outro assunto. No longo prazo, a eletricidade é o grande competidor, roubando parte da demanda com a entrada acelerada dos carros elétricos no Brasil. Parece que, no médio prazo, vai sobrar gasolina e faltar diesel.
Resumindo: PETR4 ainda é uma boa ação para se ter na carteira.